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周报导读


  • [本周要案]男子过马路被撞成一级伤残 获赔175万全国罕见
  • [本周要案] 本周其他要案一览表
  • [国内财经]博鳌论坛今起召开 重点讨论国际金融体制改革
  • [次贷危机]美国第二大购物中心运营商申请破产
  • [产业经济]中石油中石化推高油价引发油商囤货
  • [劳动争议]案件攀升 最高法酝酿司法解释统一裁判标准
  • [商事审判]最高法要求:完善商事审判机制 五类案件可集中管辖
  • [信用卡诈骗]金融危机引发信用卡诈骗频发 恶意透支不还将担刑责
  • [本刊专稿] 本周实施新法与要点
  • [海外抄底]海外抄底的法律风险防控
  • [轻松一刻]奇妙的判决
     

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大案借鉴


[本周要案]男子过马路被撞成一级伤残 获赔175万全国罕见

行人在过人行横道时,被一辆飞驰而来的货车撞飞,造成一级伤残。这起诉讼标的高达250.5万元的交通赔偿案,近日经成都双流法院调解,最终达成了赔偿协议:由肇事司机所属的工程公司支付受害者175万元赔偿金。据承办法官介绍,如此巨额赔偿,在西南地区乃至全国都极为少见。

[本周要案] 本周其他要案一览表

“顾雏军案”终审维持原判 判刑10年并处罚金680万元

中国企业首次主动申请应诉美国337调查获胜

LV告A货店侵权索赔百万案昨开庭

重庆最大职场索赔案落棰 辞职博士后赔偿48万

无证试车酿事故 肇事者与车主共担责

借房人触电身亡 出借人被判担责60%赔偿14万

甘肃最大商品房预售纠纷案开庭 被告返还本金

V图形究竟是字母还是注册商标 NOKIA与CECT法庭一决高下

上海首起反垄断知产纠纷案 "读吧"与"起点中文"网上争锋

未尽审查义务 公证处因"假章"遭索赔660余万

"泰迪熊"非德国产 销售商代理商被诉赔偿

我国企业首遭商业秘密337调查

债权转让合同未明示 债务人以仲裁条款抗辩有效

中国专利第一案达成和解 原告获赔1亿5750万

浙江首例高速公路收费站人员伪造通行卡诈骗案提起公诉

详细内容,可阅德衡商法网

(www.deheng.com.cn)

business information

商界资讯


[国内财经]博鳌论坛今起召开 重点讨论国际金融体制改革

博鳌亚洲论坛2009年年会将于4月17日至19日在中国海南博鳌举行。 以“经济危机与亚洲:挑战与展望” 为主题,本届年会将围绕新兴经济体如何应对金融危机而展开。

[次贷危机]美国第二大购物中心运营商申请破产

拥有拉斯维加斯“时尚表演广场”、波士顿“法内尔厅市场”这些声名赫赫大型购物中心的美国地产巨头General Growth,周四向纽约破产法庭申请破产保护,成为美国地产业有史以来规模最大的破产案之一。

[产业经济]中石油中石化推高油价引发油商囤货

4月16日,知情人士透露,两大石油巨头再度达成一致,要求各省市公司联合推价,使得全国以柴油为代表的成品油批发价上涨50-100元/吨,加上国际油价20日来涨幅超过4%触发国家公布的成品油零售价调整的条件,社会单位等纷纷囤货。

legal movement

法界动态


[劳动争议]案件攀升 最高法酝酿司法解释统一裁判标准

“劳动争议案件已成为近年来增长幅度最快、涉及范围最广、影响程度最深、社会关注最多的案件类型。”最高人民法院民一庭负责人今天在接受本报记者采访时一口气用了四个“最”。劳动争议案件猛增的背后,裁判依据的不足给法院审理此类案件提出新的挑战。据这位负责人透露,最高人民法院将加快制定相应的司法解释弥补法律漏洞。

[商事审判]最高法要求:完善商事审判机制 五类案件可集中管辖

由最高人民法院民二庭主持召开的“人民法院应对金融危机商事审判工作座谈会”今天在福建厦门举行。会议透露,为统一裁判尺度,有条件的地方,可以建立案件集中管辖制度。

[信用卡诈骗]金融危机引发信用卡诈骗频发 恶意透支不还将担刑责

今年以来,由于受金融危机的影响,不少人资金周转较为困难,加之银行对信用卡发放和使用的审核监管还存在一些问题,导致全国各地信用卡诈骗案迅速上升。4月14日上午,浙江省宁波市鄞州区人民法院审理并当庭宣判的王春雷信用卡诈骗案,就是一起典型案件。

regulation abstract

新法摘要


[本刊专稿] 本周实施新法与要点

1、上海市旅馆业管理办法

在《办法》中,“12点结算”这一要求并没有被写入。根据规定,旅馆可与旅客自行约定住宿时间结算方法,旅馆与旅客自行约定住宿时间结算方法的,住宿时间按约定方法结算,旅馆应当将约定的结算方法作书面记录,并在旅客住宿预订或登记入住时经旅客确认。

2、《山东省律师服务收费管理实施办法》和《山东省律师服务收费标准》

《办法》和《标准》中明确了山东省律师服务收费的标准以及计算方式。

practice of law

法律实务


[海外抄底]海外抄底的法律风险防控

刘克江

有一天,妈妈把小马叫到身边说: “小马,你已经长大了,可以帮妈妈做事了。今天你把这袋粮食送到河对岸的村子里去吧。” 小马非常高兴地答应了。他驮着粮食飞快地来到了小河边。可是河上没有桥,只能自己淌过去。可又不知道河水有多深呢?犹豫中的小马一抬头,看见了正在不远处吃草的牛伯伯。小马赶紧跑过去问到:“牛伯伯,您知道那河里的水深不深呀?” 牛伯伯挺起他那高大的身体笑着说:“不深,不深。才到我的小腿。”小马高兴地跑回河边准备淌过河去。他刚一迈腿,忽然听见一个声音说:“小马,小马别下去,这河可深啦。”小马低头一看,原来是小松鼠。小松鼠翘着她的漂亮的尾巴,睁者圆圆的眼睛,很认真地说:“前两天我的一个伙伴不小心掉进了河里,河水就把他卷走了。”小马一听没主意了。只好回去问妈妈。小马哭着把牛伯伯和小松鼠的话告诉了妈妈。妈妈安慰小马说:“没关系,咱们一起去看看吧。”妈妈这回让小马自己去试探一下河水有多深。小马小心地试探着,一步一步地淌过了河。噢,他明白了,河水既没有牛伯伯说的那么浅,也没有小松鼠说的那么深,只有自己亲自试过才知道。

每当谈到中国企业海外抄底的问题,我就想起小时候母亲经常给我讲的上面这个故事。想必好多中国人也都知道这个小马过河的故事和其中蕴涵的道理。中国企业经历了30年的改革开放和快速发展,现在已经长大了,为了做大做强,“走出去”是必然选择。否则,面对全球经济一体化和海外企业、资本强势进入中国,中国各行各业的龙头企业被外资“斩首”的现象还会持续发生。金融海啸导致世界经济发展放缓,大批海外企业纷纷破产或寻求出售,这无疑为中国企业海外抄底提供了大好机缘。

中国企业在海外抄底的时候,也要首先弄清楚自己是小马、牛伯伯还是小松鼠,其次要明白投资目的地国家的水有多深,这样海外抄底的成功率就会大大提高。

作为一名从事投资并购业务的律师,下面我将对中国企业海外抄底时如何防范风险、达到扩大发展的目的提出一些建议,供各位企业领导和同行参考。

中国企业跨国并购交易现状

根据国际研究机构Analysis Institute Hmburg 发布的Dealogic Data 2007显示,中国跨国并购交易的地区分布从交易价值和交易数量统计如图所示。

中国跨国并购交易地区分布

企业的生命周期

美国管理学家IChak Adizes博士提出了企业生命周期理论,我们可以将企业发展的阶段简化为四个:创业期、发展期、成熟期和衰退期。在这四个不同阶段,企业自身成熟度、市场接受度和与商业环境的和谐程度均有所不同,企业经营管理的重心和战略选择亦有所不同。中国企业如果选择海外抄底或海外并购的方式发展,首先要清楚的知道自己处在发展的什么时期,如果尚处于创业期,还是不去凑热闹的好。

海外抄底的驱动力

企业海外抄底是战略选择,决不是为了一时冲动而去出海冲浪,寻求刺激。企业海外抄底主要考虑五个驱动力,即价值链的延伸、规模化以降低成本、进入区域市场、国际化、进入市场的时机。

如图所示,价值链包括供应商价值链、企业价值链、渠道价值链和买方价值链。如果说技术等稀缺资源的垄断成就了IBM、HP等国际品牌,那么客户与渠道的先天优势成就了联想、方正等国内企业。联想收购IBM的PC业务就是技术和渠道的整合。中国企业海外并购主要可以考虑的是原材料、技术研发、制造、销售、服务等方面,从而达到企业并购后的快速发展。

价值链系统和竞争形态

来源:PC企业决胜价值链竞争(张建设)。

规模化以降低成本是指海外抄底的目的是扩大企业规模,从而利用规模化效应,起到降低成本的目的。进入区域市场,如果不是选择并购当地企业的方式进入区域市场,而是选择直接进入,那么企业将面临很多难以逾越的区域市场门槛。国际化更是许多企业海外并购的主要选择,借以提高企业知名度。进入市场的时机主要是指企业在发展的不同时期的战略选择。

海外抄底的中国式错误

有数据说2/3的中国企业海外并购在交易实施过程中失败,即使经过很长一段时间的整合,大多数并购交易表现平平。我认为,这些失败都是因为没有能够摆脱下面这些中国式错误导致的。

* 制定并购战略时缺乏一致性。

* 寻找并购目标时不是借助于专门的中介机构,而是偶然性发现目标。

* 重点联系目标公司时的错误人事安排。

* 尽职调查时没有委托专业的中介机构,没有完成或调查的不够。

* 商业考量方面不全面,忽视目标公司的文化因素。

* 谈判时只考虑便宜的价格。

* 签订合同时缺乏保证条款。

* 交割完成开始整合阶段,认为并购结束万事大吉,从而放任不管。

拿尽职调查来说,在2008北京国际并购研讨洽谈会上,高盛高华证券董事总经理党宇就建议: 要非常全地尽职调查,对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做全面深入的审核。全面尽职调查要一至两年,在金融危机和全球经济衰退的情况下,更要重视。

再比如在整合阶段,戴姆勒总裁蔡澈在回顾和克莱斯勒10年合作经验时曾说,车型和技术上的融合其实非常容易,但文化上的巨大隔阂是阻止双方走得更近的关键。

国际并购交易的风险因素导致的失败比率

据国际知名市场调查机构Boston Consulting Group的调查显示,错误的并购战略导致100%的并购失败。低估整合的复杂性导致100%的并购失败。错误的并购目标导致70%的并购失败。并购价格太高导致超过50%的并购失败。不适当的融资架构导致超过40%的并购失败。谈判中的错误导致超过30%的并购失败。

而据AT Keamey的统计,在并购交易准备阶段失败的交易比率达到60%,在交易阶段失败的比率达到35%,在并购交易实施阶段失败的比率达到70%。

成功的并购交易是可以衡量的

从战略的角度说,成功的并购交易会带来新增市场销售渠道、市场份额扩大、技术和商业秘密进一步提高、进入国际市场等。从并购交易本身来说,现金流和利润增加、经济指标如ROI、ROE等提高、EVA增加、股票价格升高等。从整合的角度说,成功的并购交易带来公司变革和重组,从而带来管理的变革,从而达到1+1>2的效果。

中国企业防范风险、成功抄底,离不开专业中介机构的帮助

中国企业的国际化管理经验缺乏,对外国企业文化的认识浅薄,掌握国外政策环境等信息的渠道窄,谈判时只盯着价格,在海外抄底后有将资产转移到中国取代投资的倾向,因此中国企业如果想在海外抄底战略中取胜,离不开专业中介机构的帮助。

如图所示,在并购战略制定和目标企业选择阶段需要战略顾问,选定目标企业后,在与目标企业联系沟通时需要文化和交流顾问,在尽职调查阶段,更是需要战略专家、交易顾问、律师、会计师的协助,在商业考虑方面,需要战略专家和交易顾问,在谈判阶段需要交易顾问、律师和文化交流顾问,在签署交易合同方面需要律师的专业知识,在并购后整合阶段,需要会计师、文化交流顾问和重组整合管理顾问。

专业支持与并购交易

来源: Road to Success in International Investment and M&A in Global Economic Turmoil,Kai Lucks。

上面提到的并购交易方面的专家均具有专业知识和特长,习惯于与其他各个方面的团队进行融洽的合作,熟悉如何使某个并购交易实现预先设定的目标。

德衡律师集团事务所并购交易团队依托中世律所联盟(SGLA)与世界知名的并购交易专家、顾问、会计师、律师、文化交流顾问、财务顾问等具有长期紧密的合作,能为中国企业在德国、西班牙、英国、美国、意大利、俄罗斯、法国、波兰、澳大利亚等国家的并购交易业务提供专业专心的服务。

(作者系德衡律师集团合伙人、跨国投资部主任)

one joke

每周一笑


[轻松一刻]奇妙的判决

有个农夫坐船,船上有一对富家夫妇,那贵妇已怀孕7个月了。因为船上拥挤,农夫不慎踩了贵妇人的脚,贵妇不依,扯住农夫要打。哪知道她用力过猛,自己先摔倒在地上,她便流了产。富人气急了,就去告状,要农夫赔他儿子。审判长对农夫说:“你把这妇人领回家,管她吃,管她喝,管她睡,等她重新怀孕7个月,你再把她送还给这富人。”

  富人一听,气坏了,赶紧扶着妻子走了。

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